瑞銀：下半年A股估值或微升　惟不太可能大幅上調

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊今日(23日)在媒體線上分享會表示，今年下半年助推A股市場的長線資金，主要來自交易所買賣基金(ETF)及保險公司，這些資金對估值的推動將是緩慢及漸進式，因此下半年A股估值或小幅回升，但不太可能大幅上調。

他提到，險資今年投資股票比例介乎10至14%，跟過往比較變動不大，惟考慮到股市回調，該比例維持平穩，已說明保險公司主動增加配置。內地長期國債、企業債、城投債等收益率走低下，險資不得不加大股票投資。

選股方面，孟磊料下半年大盤股將跑贏中小盤股，大盤股通常是指數成分股，可以受惠ETF資金流入，而且保險公司較喜歡高分紅股票，這些股票一般集中在大盤股。然而，中小盤股面臨量化資金撤回的風險。

他續表示，由於目前公募資金對高息股持倉不高，高股息策略未見擁擠，料仍有上升空間。