鄺紫珊:非投資等級債料成資金避風港
2024年07月27日 21:30
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隨着美國總統大選進入白熱化,總統候選人特朗普遇襲、貿易保護主義可能加強,加上總統拜登確定退選等消息影響,加劇美股近期波動及對風險性資產的資金流向。在不確定性氛圍的籠罩下,投資氣氛也變得謹慎,市場波動,非投資等級債有可能成為資金避風港。
近期因美國大選選情讓市場波動增加,可留意票息較高,但波動度又較低的成熟市場非投資等級債,當然其穩健程度也因應市況而變化。現階段美國經濟仍屬穩健,屬於非投資等級債的信用利差也是處於金融海嘯以來低位,意味其違約風險也相對低。目前成熟國家非投資等級債的平均票面息率接近7.3%,相較一般全球非投資等級債與全球投資等級債,收益率相對高,波動也較低,較具抗跌力。
美國通脹持續回落,市場對於聯儲局9月採取減息的預期隨之升溫。回顧以往減息期間, 1995及2019年,主要債券表現都可觀。債市受惠於寬鬆環境影響,非投資等級債也因為具備高利率的優勢,期間表現不俗。根據統計,兩次減息期間,累計升幅分別為56.3%和11%,意味聯儲局開始減息,非投資等級債將有更高的收益水平,在收息同時也兼具投資穩定性。
現時從整體經濟或是企業盈利來看,基本面仍是正向,相信成熟市場企業違約風險相對低,透過債券交易所買賣基金(ETF)以追求債息收益也是可以考慮,加上企業盈利預估也不斷上調,目前已公布的第二季業績也優於市場預期,加上今年底前聯儲局採取減息機會高,將有利經濟增長,市場仍具投資布局契機。
國際金融財務策劃師學會委員鄺紫珊