凱基亞洲:市場波動仍然存在 增防禦策略

2024年08月15日 05:30
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美國非農數據不佳,加重市場對經濟放緩的憂慮,但隨ISM服務業與初領失業救濟金人數公布優於市場預期後,投資者對景氣衰退擔憂稍為緩解,後續聚焦美國大選、地緣衝突與景氣下行速度。考慮到景氣趨緩,且市場擾動仍然存在,股市投資方面可增加防禦類股,並採取分注策略,債市投資方面,可逢利率上行時增加配置優質債券。
逢利率反彈配置優質債券
債市方面,優質債券,如美國公債與投資級債,於衰退時期表現往往表現不俗。而目前經濟陷入衰退可能性仍在,甚至有部分投資者開始質疑聯儲局是否等得太久才開始降息。另一邊廂,巴菲特旗下巴郡第二季大幅減持蘋果公司的同時,不斷加倉美國短債。這被市場人士視為巴菲特擔心美國經濟衰退,因為巴菲特曾經說過會在經濟危機期間購入短期國庫債券。
目前,數據反映美國9月降息機率達100%,明年存在1厘降息預期。美國減息預期升溫,令不同年期的美國國債孳息回落,截止8月9日,2年期及10年期國債息為4.05%及3.93%左右,債息較一個月前分別跌約56及35點子。債息下跌支持債價上升,近期投資級別債普遍表現不錯,在環球股市回調期間更顯得亮麗。美國公債孳息率大方向是向下已是共識,而近日市場對經濟衰退的擔憂稍為緩解,孳息率才稍為反彈一些,建議可先配置中天期債鎖利,長天期債視投資人風險承受度可逢孳息率反彈後布局。
維持環球分散配置股票較可取
股市方面,部分市場人士認為中港股票處於歷史低位,而美、歐、日、台股則在高位,資金有可能從高估市場流向低估市場,當中,包括港股市場。不過要留意,本周為本港重磅科技股業績期,業績表現料左右大市,部署時要小心為上,建議維持環球分散布局較可取。加上美國總統大選將於今年11月舉行,料兩黨均會打「反華牌」。在經濟乏力的內憂以及地緣政治的外患夾擊下,中港股市要向上衝破所有阻力亦非易事,必要時期保持觀望是可取的。
凱基亞洲投資策略部(作者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有上述股份發行人之財務權益。)