凯基亚洲:市场波动仍然存在 增防御策略
2024年08月15日 05:30
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美国非农数据不佳,加重市场对经济放缓的忧虑,但随ISM服务业与初领失业救济金人数公布优于市场预期后,投资者对景气衰退担忧稍为缓解,后续聚焦美国大选、地缘冲突与景气下行速度。考虑到景气趋缓,且市场扰动仍然存在,股市投资方面可增加防御类股,并采取分注策略,债市投资方面,可逢利率上行时增加配置优质债券。
逢利率反弹配置优质债券
债市方面,优质债券,如美国公债与投资级债,于衰退时期表现往往表现不俗。而目前经济陷入衰退可能性仍在,甚至有部分投资者开始质疑联储局是否等得太久才开始降息。另一边厢,巴菲特旗下巴郡第二季大幅减持苹果公司的同时,不断加仓美国短债。这被市场人士视为巴菲特担心美国经济衰退,因为巴菲特曾经说过会在经济危机期间购入短期国库债券。
目前,数据反映美国9月降息机率达100%,明年存在1厘降息预期。美国减息预期升温,令不同年期的美国国债孳息回落,截止8月9日,2年期及10年期国债息为4.05%及3.93%左右,债息较一个月前分别跌约56及35点子。债息下跌支持债价上升,近期投资级别债普遍表现不错,在环球股市回调期间更显得亮丽。美国公债孳息率大方向是向下已是共识,而近日市场对经济衰退的担忧稍为缓解,孳息率才稍为反弹一些,建议可先配置中天期债锁利,长天期债视投资人风险承受度可逢孳息率反弹后布局。
维持环球分散配置股票较可取
股市方面,部分市场人士认为中港股票处于历史低位,而美、欧、日、台股则在高位,资金有可能从高估市场流向低估市场,当中,包括港股市场。不过要留意,本周为本港重磅科技股业绩期,业绩表现料左右大市,部署时要小心为上,建议维持环球分散布局较可取。加上美国总统大选将于今年11月举行,料两党均会打“反华牌”。在经济乏力的内忧以及地缘政治的外患夹击下,中港股市要向上冲破所有阻力亦非易事,必要时期保持观望是可取的。
凯基亚洲投资策略部(作者为证监会持牌人,其及其有联系者并无拥有上述股份发行人之财务权益。)