耀才許繹彬:港股屋漏偏逢連夜雨 短期翻身難度高
2024年08月15日 10:01
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耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示,全球股市在上周出現「黑色星期一」事件後,本周可算是回歸平靜。作為上周主要跌市元兇,亞洲代表日經及台灣加權等、美國代表道指及納指等股票市場指數雖然仍未重返未跌前水平,但亦可算是收復部分失地。以日經來說,上周低位最恐怖時曾跌至31,000水平,但本周已升逾36,000水平;而其難兄難弟台灣加權在上周曾跌穿20,000大關,但現今已重返22,000水平;道指及納指雖然升幅不及日經顯著,但道指起碼亦已重上40,000大關,總算對投資者有所交代,給予重拾升軌的希望。
儘管上述市場曾作出深度調整,但調整過後會懂得反彈,確實令投資當地股票的投資者有「心服口服」及「有來有往」的感覺,亦會令他們認為「每次調整便是機會」,願意繼續留下交易。但港股在踏上復常之路後,確實未曾令投資者有一刻產生「心服口服」的感覺,因為港股每次調整後,只會呈現一浪低於一浪的形態,在跌穿了某些重要心理關口後(如18,000點),就好像要望天打卦,苦等機會才有望突圍;即使港股偶有一次機會反彈時,也只是低頭碎步,像矮仔爬樓梯般一級一級上,並不會好像其他鄰國的股票市場般,會作出昂首闊步的反彈;再者,由於成交持續不振,如果外圍偶有風吹動,便將這矮仔吹至節節後退,又要以一小步一小步再重新出發。因此投資者對港股仍有保留,可謂情有可原。
港股現階段可謂屋漏偏逢連夜雨,相信投資者在心理上已接受,在外資欠奉的情況下,只有內地經濟體系復甦才有機會令北水充裕,從而才能養活港股;但通常理想美好,現實殘酷,在投資者苦候機會發圍之際,國家外匯管理局公布一項國際收支平衡數據,指今年第二季「直接投資負債」減少1,050億元人民幣,反映外商從中國淨撤出的資金額創下了33年有紀錄以來最高,此數據亦可證明不單止外資少了投資香港市場,連對中國市場的投資也是進一步萎縮。而另一數據可謂直接反映到港股的走向,就是內地股市本周成交不足五千億元人民幣,創逾4年新低;而港股在此情況下再次陷入低谷,成交更不足700億元,創下半年低位,簡直慘不忍暏;正因中港股雙雙跌入「水盡鵝飛」的境界,相信港股短期如要翻身,難度亦倍增。
香港金融市場完全缺乏自理能力,相信沒有人會否認,但其實中央曾致力為香港金融業開路,猶記得今年4月,內地曾為香港金融業發出「新五條」,外間普遍認為中央明撐港股,其中一條相信最令港股重新振作的措施,就是支持合資格的內地企業來港上市,但去到現在港股成交只剩不足700億及新股已被投閒置散的情況下,為何不努力跟進並促使中央盡快落實措施?又例如今年慶祝回歸前夕時,亦曾傳出中證監、國家稅務總局等內地監管部門考慮當內地投資者經港股通投資港股,可豁免獲股息時所繳納的20%股息紅利稅,但當然現在亦只是傳聞,只是聽見樓梯響,但為何港府沒有部門再主動跟進?筆者認為,香港仍擁優良的地利優勢及無限的機會,但如何爭取機會去激活資本市場,令外間重新重視這個曾叱吒風雲的金融市場,就要先知道「幸福並非必然」,而是「幸福是要靠自己爭取」的道理。
談回港股,現階段國內及香港成交持續萎縮,加上人民幣持續疲弱下,成交可能沒有最低,只有更低;在難有實質數據支持下,宜守不宜攻,如突如其來跌近或跌穿17,000點,則可小試牛刀,但到17,300至17,400水平時,可能呈現舉步維艱的境況。