渣打：內地短期聚焦穩增長　人行或進一步降準減息

中國第二季度GDP增長4.7%遜預期，人民銀行7月底出乎市場意料減息。渣打全球研究發表報告，7月央行意外減息後，預計不久的將來貨幣政策還將進一步放鬆，並加快推進財政支出，推動房地產市場去庫存，避免經濟增長大幅下滑到5%以下。

報告指，央行的職能兼顧多重政策目標，當這些目標相互衝突時，央行將不得不優先專注於部分目標，同時將其他目標的偏離度控制在可容忍範圍內。第二季度經濟增長放緩，實現全年增長5%左右目標的壓力增大。7月底政治局會議要求加快全面落實已確定政策舉措，及時儲備並適時推出一批增量政策舉措，確保完成全年經濟社會發展目標。

得益於市場預期美國聯儲將加快降息步伐，中美利差趨向收窄，近期人民幣對美元收復部分失地。該行認為，如果特朗普贏得11月總統大選，並對中國商品加征60%的關稅，人民幣或再次面臨貶值壓力。考慮到人民幣大幅貶值的益處較不確定，而由此引發的資本流出風險卻轉瞬即至，因此預計在上述情形下，人民幣貶值幅度將較為有限。