許繹彬:投行調低港股目標 反有利港股?
2024年08月22日 09:36
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耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示,本周全球市場的焦點,一定是耐心等待美國聯儲局主席鮑威爾周五出席Jackson Hole全球央行年會的言論,希望再明確未來減息的路線及方向;金融市場往往會出現等待才有憧憬的現象,在仍未揭曉的情況下,美匯已顯著回落至102附近,更見7個半月低位;對國內及香港經濟影響深遠的離岸人民幣曾升穿7.13,因而曾帶動中港兩地股市在本周一作出反彈,港股最多更曾升至貼近100天線(17,692點),可惜成交仍不足千億元,因而不能用轉勢來形容;而一向對港股有潤澤作用的北水,就罕有地出現流出的境況,是近5個月以來最多。由於港股成交持續不足已成為常態,就算偶有反彈亦難以挽回投資者的信心,加上北水呈現流出的情況,令港股飄搖程度更大;話說未完,港股在貼近100天線後,投資者見到未能進一步推進,以及上證指數作出調整下,港股沽盤又再相繼湧現,令恒指急促回調至17,300水平,前景變得更難觸摸。
據恒指服務公司最新數據顯示,截至本月16日,今年在港上市公司的回購金額已超越去年全年總額29.8%,達1,648億元,創下歷史新高,其中接近9成是由藍籌股回購造成。出現此情況,反映中港股市在持續低迷下,公司為穏定民心或股價,才作出回購的決定;未來如港股弱勢未改,回購潮相信仍會持續。但筆者認為,回購當然是可以穏定股民的信心,但要令股價不要回落,確實要「天時」來配合,而這「天時」,當然是市況的整體氣氛;儘管現時回購額度創歷史新高,但完全無助港股出現持續的反彈,足以印證回購並不是靈丹妙藥,大前提確實要市況回暖,才能真正挽回投資者對港股的信心。
對於久病未癒的港股,外資投行又突然作出「趁你病攞你命」的行為;在國際具權威性的投資銀行摩根士丹利(大摩)認為,中國通縮風險問題持續並且沒有改善,因而大幅調低中資股目標價;此外,更將滬深300指數調低至3,500點,恒指最新目標價調低至17,000點,國指則降至6,000點;而另一邊廂則指出,儘管全球市場風險仍存在,但認為美國經濟在軟着陸的預期下,對日本股市及印度股市雖然也有調低目標,但對其仍抱持堅定不移的信心,對大摩的言論可謂「榮辱互見」。
筆者認為,儘管外資投行確實在世界金融市場有一定的指引性,甚至有投資基金會參考其分析來制定未來的基金組合,但其行為有時會是「見好唱好丶見淡唱淡」,又可用「跟紅頂白」來形容;何解有此看法?筆者尤記得,港股今年在農曆新年後,其走勢可以用「由衰轉盛」來形容,原因是港股當由1月低位14,794點起步,直至今年5月締造了19,706點的高位,成交在該期間更是穏步上揚,由不足800億急升至超過2,000億;出現此氣勢的整個期間,反而沒有任何一間投行對港股作出調高點數的行為。但直至到今年5月,港股在突破19,000之際,大摩當時突然走出來,表示恒指最樂觀可見22,500點;隨後多個投資銀行也相繼為港股作出加持,紛紛調高港股的評級,當時投資者看到此推測,當然信心返晒嚟,對港股的態度由「唔信唔信」到「唔可以唔信」;報告一出,更將港股的投資比例提升;但好景不常,在五月後,恒指走勢當然是由「由盛轉衰」,現已沒有投資者提及何時會到22,500點,就連17,000點的水平也好像搖搖欲墜。因此,是次大摩突然出來「轉軚」調低港股的點數,如參考今年五月相反的數據,今次是否意味港股可能會出現反彈?大家不妨細心觀察,留意成交的變化,才是上策。