美國8月標普製造業PMI創8個月低 道指早段跌82點
2024年08月22日 21:40
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美國8月標普全球製造業採購經理指數(PMI)報48點,遜預期,為8個月新低;服務業PMI則報55.2點,勝預期。美股3大指數周四早段偏軟,道指跌82點,報40,807點;標指跌0.81點,報5,620點;納指跌10點,報17,908點。
目前市場基本上已完全反映9月減息的預期,關鍵仍是看減幅到底是多少。根據聯儲局的會議紀錄,有少數官員甚至在上一次會議時已經覺得有理由減息;而幾乎所有官員都預期通脹會進一步回落,意味着除非接下來通脹數據大反彈,否則減息已成定局。
值得留意的是,鮑威爾此前已表明會更關注局方的「雙重使命」(維持物價穩定及實現最大就業)中,對於實現最大就業的承諾,這亦意味着聯儲局有機會因為勞動力市場惡化而調整減息步伐。
更重要的是,隔夜公布的全年度(截至2024年3月底止)非農就業職位數據有重大修正,全年內的非農就業職位增長減少81.8萬個,意味着全增幅僅為210萬個。每月平均的新增非農職位亦由24.6萬個,修正至17.8萬個,相當於接近三成的下調幅度,遠遠超出市場預期。
數據的大幅修正,自然會令人擔心就業市場實際上遠比原先預期中脆弱。ING銀行首席國際經濟學家James Knightley亦因此而把9月減息幅度預測從0.25厘增加至0.5厘,料11月及12月各減息0.25厘,並稱9月6日公布的8月非農就業數據及失業率必定是重點,如果失業上升至4.4或4.5%,那麼減息0.5厘的可能性必然會大增。
另一點要留意的是,自2020年新冠疫情於全球大流行之後,俗稱「小非農」的ADP私人就業職位變化,與美國官方公布的非農數據長期背馳,而且一般都是ADP私職數據奇差,然後非農數據出乎意料地強勁。到2022年中,ADP一度暫定公布數據,「完善」其統計方法,雖然未有解釋原因,但外界當時揣測是ADP統計方法失準,因而要作出修正。如今看來,統計方法有誤的可能是「最權威」的美國勞工部。
除了經濟數據因素會影響減息步伐外,貝萊德環球固定收益首席投資總監Rick Rieder亦表示,在研究信用卡、汽車貸款的拖欠數據時,開始留意到警號,雖然情況未真正達致金融危機爆發時的水平,但已看到數字增長。他又表示,今年底的經濟將會呈現喜憂參半的景況,並呼籲聯儲局應該在9月減息0.5厘。