【理财Campus】拣港股抗逆 边只最出“息”？
2024年09月09日 08:30
东网电视
更多新闻短片
今年是全球大选年，第四季压轴登场的是市场高度关注的美国总统大选，加上联储局或启动减息周期，于此前后环球金融市场例牌大上大落，更何况日本货币政策亦已确认逆转，未来日本央行的加息步伐备受重视，两者结果均大大影响全球资金流向。想投资抗逆，也许得从高息股入手。
目前市场对9月联储局减息基本上已有共识，分别在于减0.25厘还是0.5厘。有“联储局传声筒”的美国记者Nick Timiraos亦指，上周五美国公布的就业报告并没解决降息争论，使市场对于减息0.25厘或0.5厘仍摇摆不定，最终结果恐等到联储局结束货币政策会议才能得知。
事实上，在就业报告出炉后，美国多名官员一致表示减息时机已来临，但却不愿评论减息幅度预测，这包括被视为联储局第三把交椅的纽约联储银行行长威廉斯、联储局理事沃勒及美国财长耶伦。
独立股评人黄伟豪表示，早前市场忧虑美国经济陷入衰退，迫使联储局需要急速大手减息，引起市场剧烈振荡。然而，随着近期出炉的经济数据回暖，他预料联储局的减息步伐趋向正常化，包括预测9月减息0.25厘，并在今年11月和12月再减0.25厘1至2次，令今年累计减息0.5至0.75厘。
华晋证券资产管理投资总监冯宏远预期，美国联储局在今年馀下3次议息会议均会减息一次，全年减息0.75厘，9月减息0.5厘的机会不大。
他解释，虽然8月美国非农就业数据再次远逊于预期，反映美国就业市场开始出现疲态，但同时失业率轻微回落，薪资亦有增长，显示美国经济仍未急速放缓。
股息率高过定存值博
目前，香港的银行3个月及6个月港元定期存款利率仍普遍有3厘以上，部分更有4厘，即使美国9月减息，相信香港银行即时跟随下调的机会并不大，故银行定存利息水平，可以作为利率收入指标参考。
有了这个底线指标，要在股市拣高息股，得至少要有5至6厘始可考虑，7至8厘就更好，以下专家会分析高息股的升值潜力。
粤投预测股息率6厘
关于高息股，黄伟豪指，粤海投资(00270)的供水相关业务稳定，收入有保证，但同时因涉及房地产业务，受制近年的行业负面因素而要作出减值拨备，拖低业绩表现。因此，目前粤海投资的基本面属中性，投资者需留意往后的内地楼市景气，以及粤海是否已有足够的减值拨备，甚至更佳情况是有能力回拨。他指该股目前估值不高，预计市盈率单位数，预期股息率6厘，均属吸引水平，但因股价波动性较高，中长线持有收息不太建议。股份支持位参考4.15至4.25元，向上阻力位留意4.8至5元。
滙控估值派息吸引
目前市场普遍预期联储局减息循序渐进，将缓减低银行股因息差收窄而导致的盈利受压因素，加上经济衰退未现，对银行股不会太利淡。黄氏表示，滙丰控股(00005)近年亚洲区业务表现不俗，减值拨备做得足够，加上现价计估值和派息均吸引，在基本面正面下，适合中长线持有收息，同时博股价有潜在上升空间。他预计，该股支持位处60元，阻力位在70元，倘成功突破可上望74至75元。
香港宽频跌极有限
至于香港宽频(01310)业务基本面稳定，股价跌至现水平，再大跌空间有限，但反过来说，业绩和股价增长性亦有限，因复常后的宽频、电讯、海外漫游使用量已返回疫情前水平，很难期望再有更快增长。目前股份的股息率吸引，惟估值不算便宜，股价支持位可参考2.5元，目标3至3.2元。
低吸工行香港电讯
信诚证券联席董事张智威表示，美国预期减息的速度及次数都较市场预期多，有较多资金流入公用股甚至高息股，张举出数个例子，如工商银行(01398)，其股息率有约7.3厘，股价不断挑战高位，属收息股的不错选择，可待股价回落再考虑买入并作中长线持有。
至于香港电讯(06823)预期股息率有约7.9厘，而且股价由年初以来有明显升势，已升穿10元关，若有意吸纳，可待回吐至约9.5元水平买入。
另一只中国海洋石油(00883)，张则认为其吸引力较前两者低，因油价受美国经济及地缘政治因素左右，会较易有波动，持股风险较高，加上预测股息率6.69厘，建议买入或正持货的投资者要衡量风险。
资深股评人陈炳强指，目前有多只高息股息率有6、7厘息，但未必是合适时候买入。他以中海油为例，市场忧虑中国的石油需求或疲弱，国际油价回落，亦拖累中海油股价，故不宜现价吸纳。另外，他指香港电讯近日回升，但成交较上一轮升势弱，在技术上有阻力，宜待回调至9.6、9.7元才买入。
港府年内料再发债 收息族不妨留意
港府据报计划最快在今年9月下旬发行本财政年度的零售债券，不排除公布时点就在美国宣布议息结果前。分析指出，预计在美国启动减息后，香港银行定存息率或会下调，故即使港府发行的零售债券息率未必能及去年发行的水平，但相对而言仍具备一定吸引力。
据《2024-2025年度财政预算案》，港府将于年度内发行700亿元零售债券，当中500亿元为银色债券、200亿元为绿色债券及基础建设债券，强调除可借此推动普惠金融的同时，亦可提供予年满60岁的香港居民认购，以提高市民对基建及可持续发展项目的参与感。消息指金管局已为此谘询银行情况，问卷包括问及若绿色及银色债券同步发行，银行营运系统能配合，未提及银色或绿色债券的发行日期、发售先后次序等资讯。
去年8月港府发行保底息率5厘的银色债券(仅供60岁的香港市民认购)，最终发行总额加至550亿元；另去年10月发行具保底息的绿色债券(供18岁或以上香港居民认购)，最终发行200亿元，两批债券均设有浮动利率标准，若香港消费物价指数(CPI)升幅高于保底息，将按CPI变动作派息基准。好息之徒9月不妨留意相关消息。