中信証券：內地車企將持續洗牌　未上市會有退出壓力

內地車企「內捲(過度競爭)」，中信証券聯席首席分析師李景濤直言，行業洗牌情況持續，未來一至兩年會最激烈，特別是未上市的公司會有退出壓力，相信再難有新的市場參與者加入。對車企而言，日後增長動力主要來自海外出口，而內需則可保持平穩增長。

他指出，產能過剩在不同規模的車企有不同結果，規模較大的車企更容易消化產能變化。知名度較低的車企基本上在今年已經放棄，並退出市場，惟這類車企退出對整個行業影響不大，大型車企仍會按自身步伐發展，而現金流強、毛利及技術能力高的車企可以順利存活下來。

他提到，即使同一款車，海外的售價比內地貴，每架車的利潤率可高出10個點，預測今年汽車出口將達628萬輛，按年升27.9%，明年出口進一步增加至757萬輛。

他又指，內地汽車品牌加入高端汽車領域，加劇市場競爭，令海外汽車品牌在內地面對更大壓力，也需要提高折扣，預期今年內地汽車品牌的市佔率將由2023年的58%增長至60%。

被問到歐盟向中國電動車徵收關稅，對車企的影響。中信里昂證券中國工業研究聯席主管馮曉指出，有關徵稅暫時只針對純電動車，並不包括混能車，能為車企提供一定空間。另外，隨着愈來愈消費者關注純電動車的續航能力，對長距離有需求的消費者會更傾向選擇混能車，留意到龍頭比亞迪股份(01211)已開始增加混能車的出口，故相信關稅對大型車企的整體影響不大。