东方日报B1：华经济下半年恐仅增4.5%

正当美国两名总统候选人在首场辩论拿中国大做文章，人民币周三(11日)乘美元弱势逞强。然而，尽管当局发文炮轰资金涌入国债是变相做淡中国经济，市场预期中国人民银行会放宽货币政策下，10年期中国国债孳息率跌破2.1厘，创下2.0975厘的历史新低，备受广大股民关注的沪综指再创7个月低，2,700点保卫战如箭在弦。国际信贷评级机构惠誉估计，内地下半年乃至明年的经济增长会放缓至4.5%。

反映官方意愿的人民币中间价周三报7.1182兑每美元(下同)，按日跌46点子，创近两周低位，但在岸价收报7.1131，按日回升104点子。离岸价曾升304点子，高见7.1086，每百港元高见91.52元人民币。

然而，人民币转强不改A股继续阴跌。沪综指低开低走，曾跌1.22%，低见2,710点，收市仍跌0.82%，报2,721点。深成指和深圳创业板指数各升0.39%及1.19%，但结合沪深两市、更受外资注视的A股指标─沪深300指数亦跌0.3%，收报3,186点，也是2月初之后新低。沪深两市总成交额仅4,995亿元人民币。

值得留意的是不少高息股挨沽，工商银行(01398)及建设银行(00939)的A股跌逾2%，农业银行(01288)和中国银行(03988)的A股挫逾3%；同属大行的华夏银行跌5.34%。中国证监会表示，8月底止，上市公司实施或宣布的中期利润分配金额按年升1.57倍，政策支持下资本市场并购重组正进入活跃期。

不过，国投证券提醒，涵盖4大国有银行的“中证红利指数”上季开始基本面倒退，不论盈利增长还是未来派息潜力都有所削弱，“只有能维持和持续提升分红(派息)的品种才具备投资价值”。

施罗德基金管理(中国)副总经理安昀表示，A股各个板块仍有结构性机会，倾向持有一定仓位，但仍然对金融市场持中性偏谨慎的态度，又指中国经济和企业盈利似乎仍然在寻底，以阶段性“内需不足”和“消费降级”概括目前形势。

如是者，资金又再涌入债市，内地评级机构东方金诚坦言，尽管银行在央行指示下仍卖出长债，但碍于基本面偏弱、市场降准减息预期升温下，内地债市仍将“偏强震荡”，预计10年期债息短期内将于2至2.2厘之间波动。

金融机构亦对内地经济有保留，惠誉调低内地今年通胀预测至0.5%，估计明年亦只有1.2%，预计当局将加码财政刺激，政策利率明年会降至两厘。

法国巴黎银行则因应内地今年次季经济增长乏力、中央刺激经济政策力度远较估计弱，把中国今年经济增长预测下调至4.9%，并料今年馀下时间人行仍会下调贷款市场报价利率(LPR)0.1厘。一旦特朗普上场，向中国商品征收60%以上关税，势必影响中国出口表现，也令该行对中国经济保守。

尽管中国债息跌跌不休，该行基于美国息口明年回落到3.25至3.5厘，预计中美息差缩至两厘，让人民币明年回升至6.9算。然而，如果特朗普当选后加关税，人行将容许人民币贬值，底线应在7.55算。