花旗銀行：紐元或已見頂

最近公布的新西蘭第二季GDP按季跌0.2%，雖然優於新西蘭央行預測的按季跌0.5%，但按年仍下跌0.5%。按主要行業劃分，初級產業(包括農業和採礦業，為新西蘭主要生產和出口產業)下跌1.6%，商品生產增長0.6%，而佔經濟達70%比例的服務業則持平。新西蘭產出缺口的顯著擴大和可能出現技術性衰退，伴隨着失業率上升和通脹放緩至目標區間，均反映新西蘭央行官方現金利率水平的限制性過高。

因此，花旗分析員繼續預期，新西蘭央行10月或減息25點子，11月或減息50點子。由於失業率可能以更快速度上升，因此存有更大幅度減息的風險。由於新西蘭央行明年減息幅度可能和聯儲局相若，甚至可能超越聯儲局，料紐元兌美元於0.6200水平以上或見頂。特別留意的是，自2023年2月起，紐元兌美元曾多次上試0.63至0.64後均現調整。早前紐元升上0.6379高位後亦見回落，關鍵支持或為8月低位的0.5850。

交叉盤方面，隨着澳洲央行政策取態偏鷹，而新西蘭央行偏鴿，澳元兌紐元有機會延續升勢。自今年2月起，澳元兌紐元處於大型上升通道當中，早前跌至通道底部約1.08水平後止跌回升，後市有機會上試7月高位的1.1152，甚至升上1.13水平。

花旗銀行投資策略及資產配置部