野村料日央行将逐步加息　其他因素潜在影响更值得关注...

日本央行下周召开议息会议前夕，野村日本首席经济学家森田京平发表了最新研究观点，预计日本央行将逐步提高政策利率（无担保隔夜拆借利率），到2025年7月利率将提升至约1%。他认为，利率上升的影响是有限的，其他因素所带来的潜在影响更值得关注。

报告分析日本央行升息将对日本经济的影响。针对企业部门，企业的获利成长将抵销较高利率带来的负面影响。较高的利率会提高资本成本，进而抑制资本支出。基于该行的利率预测，资本成本上升将使实质资本支出于2024财年及2025财年下降。另预计企业将于2024财年及2025财年实现经常性获利成长。而企业获利成长对资本支出的提振作用，预计将超过利率上升对其带来的冲击。

家庭部门方面，利息收入增加将刺激消费，但利率上升以及家庭数量成长放缓将对房屋投资造成压力。政策利率上升对家庭部门既有潜在正面影响，也有负面影响。利率上升的正面影响包括会提升居民的家庭储蓄利息以及在金融机构持有的固定及可转债券利息，而负面影响包括房屋贷款和汽车贷款的利率增加。两者之间的差距相当于政策利率提高所带来的利息收入变动。而评估利息收入增加对个人消费的影响时也需要留有一定的空间。

由于利率上升以及家庭数量增长放缓，住房投资可能会下降。其中，利息支出（即家庭借贷成本）的增加会影响住房投资，而人口减少所导致的家庭数量增长放缓也在一定程度上导致了住房需求下降。

总而言之，报告预计政策利率上升会提高净利息收入和个人消费，但也会对房屋投资造成下行压力。由于房屋投资仅占实际国内生产总值(GDP)的一小部分，因此认为利率上升对房屋投资的冲击对于整体经济造成的影响微乎其微。