林嘉麒：外围多变　短线入市审慎

港股近期走势一如预期缺乏方向，尽管走势未及悲观投资者所想那么差，惟升势也未见，只是徘徊于20,000至21,000点水平。投资者现时未对货币政策工具有太大憧憬，因此就算中国人民银行最新宣布昨日起启用公开市场买断式逆回购操作工具，港股及A股亦未见向上动力。

今次的新工具操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过一年；采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购目标包括国债、地方政府债券、金融债券，以及公司信用类债券等。事实上，逆回购操作期限通常为7天，近年最长期限亦只是14天，主要是平滑月尾、季尾和农历新年假期等资金面的短期波动；而公开市场买断式逆回购操作工具期限不超过一年。

人行新工具或削降准空间

值得留意的是，今年11月和12月分别有高达1.45万亿元人民币的一年期中期借贷便利(MLF)到期，这两个月到期总量相当于9月末MLF馀额的42.7%，为历史最高水平。因此，这是由于人行需要对冲高额MLF到期而推出的金融工具，不会对市场提供新的流动性。今次启用新工具，或暗示短期下调存款准备金率空间有限，而且MLF政策将会被淡化。

外围方面，美股继续季度业绩期，上周五纳指再创盘中历史新高，并连续第7周上升。市场继续关注美股季绩、经济数据、总统大选和联储局的利率路径。联储局将于11月7日议息，官员们再次进入例行静默期，市场普遍认爲，减息0.25厘的可能性很大。

美重磅数据或碍联储决定

不过，从今日开始，美国一系列重磅经济数据将陆续公布，包括谘商会10月消费者信心指数、9月核心个人消费开支(PCE)物价指数，以及10月份非农就业数据等，市场预期，本次核心PCE按年增速将小幅回落，但按月增速的反弹可能使通胀数据对联储局利率路径的指引作用变得复杂。

再者，美国大选于11月5日举行，联储局将于大选两天后公布利率决策，因此预期港股在11月初将受很多因素左右，投资者临近年尾入市要更加小心。

元宇证券基金投资总监 林嘉麒(作者为注册持牌人士)