大摩：特朗普最快明年上半年对中国加征50%关税

摩根士丹利表示，特朗普胜出美国大选对亚洲来说，最重要的议题是关税，市场焦点将是关税实施幅度及时间，是否仅对中国征收50%或60%关税，还是会有更多经济体面临关税上调，以及是否会对所有进口商品征收10%统一关税，这些问题目前仍悬而未决。

大摩指，如果美国落实加征关税，可能会对中国及亚洲前景带来下行风险，同时要关注企业信心及金融市场环境。如果特朗普对中国进口商品征收50%关税，基于美国早前已完成征收50%关税的可行性调查，料可轻易实施，预期有关关税可能最快在2025年上半年开始实施。

惟大摩指，特朗普未来对中国征收50%关税，对亚洲经济的下行压力或小于2018至2019年，因中美贸易紧张局势已持续7年，企业早前令供应链更多元化，且中国对美国的出口份额自2017年以来已有所下降，中资上市企业对美加的收入占比，已从2017年占总收入的5.7%，降至2024年的3.7%，对中国经济增长的拖累或小于2018至2019年间的1个百分点，因此是次对全球及中国企业信心的打击可能不会如昔日般大。

此外，加征关税最终影响幅度，将取决于中国支援措施，故关注人大常委会议结束后公告。

相对于关税直接影响，大摩提到，全球企业信心及资本开支放缓的间接影响更值得关注，从2018至2019年周期经验看，全球企业信心疲软致全球资本开支及贸易周期放缓，对亚洲增长前景的影响，较关税对出口的直接影响更严重，预期亚洲各国的影响各异，当中出口占比较高的国家如澳洲及印尼受的影响或更大。