瑞銀：MSCI中國指數明年回報料達6%　樓價跌幅將收窄

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪預計，2025年MSCI中國指數的股價回報將達5至6%，並認為任何回檔都將為投資者提供更具吸引力的買點。

不過，他預計明年多股力量的博弈可能導致中國股市震盪，包括關稅、地緣政治、國內政策應對及零售資金流入。負面不確定性可能反映在股票風險溢價上升，這或在短期內給股價帶來一定下行壓力。但由於中國上市公司主要側重國內經濟，認為國內政策應對、低基數、零售資金流入以及公司治理改革將共同推動股市在明年錄得正回報。

從基本面看，政府刺激措施加碼，瑞銀投資銀行經濟團隊預計2025年財政赤字率將擴大2個百分點，預計房價跌幅將從2024年的17至18%，放緩至10%。雖然關稅可能拉低出口和經濟增長，但上市公司的美國敞口非常有限，僅佔總收入的3%。

該行繼續採用啞鈴策略，互聯網仍是的首選行業，而對於其他beta標的，更看好教育、啤酒和A股科技、媒體和通信(TMT)。