瑞银：MSCI中国指数明年回报料达6%　楼价跌幅将收窄

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪预计，2025年MSCI中国指数的股价回报将达5至6%，并认为任何回档都将为投资者提供更具吸引力的买点。

不过，他预计明年多股力量的博弈可能导致中国股市震荡，包括关税、地缘政治、国内政策应对及零售资金流入。负面不确定性可能反映在股票风险溢价上升，这或在短期内给股价带来一定下行压力。但由于中国上市公司主要侧重国内经济，认为国内政策应对、低基数、零售资金流入以及公司治理改革将共同推动股市在明年录得正回报。

从基本面看，政府刺激措施加码，瑞银投资银行经济团队预计2025年财政赤字率将扩大2个百分点，预计房价跌幅将从2024年的17至18%，放缓至10%。虽然关税可能拉低出口和经济增长，但上市公司的美国敞口非常有限，仅占总收入的3%。

该行继续采用哑铃策略，互联网仍是的首选行业，而对于其他beta标的，更看好教育、啤酒和A股科技、媒体和通信(TMT)。