陈乐怡：港股乏力弹 万九关口恐失守

美国候任总统特朗普在旗下社交平台发文称，明年1月20日上任后首天将签署行政命令，将会在现有关税基础上，对中国进口商品加征10%关税。近期港股表现弱势，一定程度反映投资者预期特朗普上场后将会加快落实对华不利政策，包括加征关税及加强科技制衡。

市场观望内地稳经济对策，关注11月底政治局会议及12月中央经济工作会议。目前投资者持中性态度，未见有偷步炒作迹象，对政策预期不高，加上地缘政局不明朗，恒生指数反弹乏力，或下试18,500点。

继汽车及家电“以旧换新”补贴政策推出后，市传内地将对智能手机实施补贴，料利好手机设备股。另外，据报苹果公司(Apple Inc.)正加紧将Siri变成一个更具对话性的语音助手，最终并会纳入其自研人工智能(AI)系统Apple Intelligence功能。随着苹果Apple Intelligence分阶段推出市场，若然反应正面，料有助其后销量发力。同时，AI切入将会增加对声学及光学产品的需求。

瑞声势受惠产品升级

个股方面，瑞声科技(02018)上半年业绩优于预期，各大业务线毛利率均明显改善，管理层对未来几年展望正面。智能手机市场料于2025年延续复苏，客户于中高端产品规格升级加快，公司将可扩大其龙头优势。估值上，瑞声现价对应2025财年预测市盈率约20倍，略高于过去5年平均水平，宜候低收集，向上阻力位41元。

信达国际研究部助理经理 陈乐怡(作者为注册持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)