摩根资产管理：人币不会如上一轮中美贸易战般大贬值

近期美国候任总统特朗普不断发出关税威胁，首当其冲的自然是一直备受针对的中国，连带人民币汇价最近亦明显下跌。摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰认为，尽管人民币仍有一定的贬值空间，但相信不会像上一轮中美贸易战那样大幅下滑，因为要顾及市场稳定。

许长泰指出，于上届特朗普政府任期内爆发的中美贸易战，期间每当美国对华施加新一轮额外关税，人民币都会有明显的贬值，以此减轻关税带来的出口影响。不过，尽管货币贬值可以抵销部分关税冲击，但许氏认为如今形势不比当初，难再重施故技。他提到，目前人民币已累积了不少跌幅，加上近年中国的资本帐已经转差(外资流入减少)，若人民币再大幅贬值，势必会打击海外投资者的投资意愿。

他直言：“海外投资者不太愿意投资内地市场，而本地投资者更也对国内资产无兴趣。”如果人民币再进一步贬值，可能会加剧资金外流，引发更多金融市场波动。另外，如果人民币过度贬值，亦可能引起美国的反弹，甚或将中国列为货币操纵国。

话虽如此，他仍然坚持不能放弃中国市场的观点，惟承认市场要更有耐性等待进一步政策。他相信，当中国经济有起色的话，下一轮升浪中会有更多在港上市的中资股受惠，特别是只要消费意欲改善，一些互联网、消费类股份“前景相当不错”。

就短线而言，他认为：“除非有很大的政策惊喜，否则年底市况仍然趋淡。”理由是需要等待更多刺激政策出台及发挥作用，而在明年初特朗普正式上任前，中国当局可能仍以观望为主，未必会有太大政策动作。