【美股转熊】明年最少暴跌2成　有3大不利因素...

外媒报道，今年美股屡创新高，惟世界领先的独立投资研究机构BCA Research料，明年上半年美股将大调整，或下跌逾20%进入熊市，建议投资者及早部署防御，同时对冲潜在风险。

以BCA Research美国首席投资策略师Doug Peta为首的团队发出报告指，随疫情期间的政策红利消退，一系列数据反映经济正走弱，同时列出3大睇跌因素。

首先，“消费动能减弱”，疫后消费者报复性消费正在消退。虽然家庭整体财务状况比疫情前改善，惟数据显示，该增长趋势已开始减弱。

部分面向消费者的企业发出警告。例如美国家居装修用品零售商家得宝(Home Depot)及美国大型家装用品零售商劳氏集团(Lowe's)的营收，在楼价上升下仍录得下滑，与过往趋势不同。同时，沃尔玛(Walmart)和目标百货(Target)等大型零售商财报则显示，消费者正转向追求优惠商品，表明预算正减少。

其次是“劳动市场趋于疲软”，据10月份就业数据，职位空缺率由9月的4年低点回升至4.5%以上，同时离职率升，而招聘率则跌至今年6月以来的4年低点。分析师称，该趋势显示出劳动市场逐渐走弱，或导致经济衰退，继而引发裁员潮，形成恶性循环。

最后是“股票估值过高”，标普500指数市盈率率约23倍，接近平均值的2倍标准差，而分析师预期明年的每股盈馀(EPS)增长率达13%，几乎是二战后平均值6.6%的2倍。分析师警告，该极端估值令风险资产非常敏感。加上金融市场低估经济衰退的可能性，令当前股票投资的风险尤其高。

分析师指出，上述3大原因将对长达2年的美股牛市构成巨大挑战，建议投资者提前套现，并在市场急跌后再搵入场时机。

分析师于报告中预计：“股市在2025年上半年某个时段将出现熊市。若跌幅达20%，我们会迅速缩小减持幅度；而若股市进一步下跌30至35%，我们或会考虑增持，利用该时机进行布局。”