东方日报B1：美股明年看涨10%　券商推荐金融工业军工板块

港股今年一直半生不死之际，市盈率为其两倍的美股却顶着“过贵”、“泡沫”之类的指指点点屡创新高。分析指出，也许美股在特朗普再度当选美国总统以来的狂牛已透支未来不少升幅，但盈利前景依然明朗，人工智能(AI)应用短期难变现的忧虑亦逐渐被打破，来年仍有望再涨一成。

凯基投资策略部主管温杰表示，该行对标指明年的目标为6,700点，跟金融数据供应商FactSet所汇总的华尔街大行目标平均值相若，对比上周五收市高约一成，涨幅会比今年收窄。

然而，资金在特朗普当选后大举流入股市，其根本原因并非他会全面执政，而是联储局持续减息之际，市场仍相信美国经济能够“软着陆”。按此，联储局本周四凌晨新一份“点阵图”的经济预测与息口展望同样重要。

熟悉科技产业的易方资本助理基金经理王逸研亦看好美股来年走势，特朗普的主张虽然激进，但会利好企业发展；即使打击中国可能愈演愈烈，顶多就是不利中国业务收入和盈利占比较大的企业。

考虑到科技股的AI盈利前景，他认为，科技股估值不算很贵，尤其是AI投资主题进入“第二期”，亦即起到提高生产力的效果，“以前大家会担心AI变现能力，但是Palantir为客户度身订造嘅方案推动到业绩增长，又例如(道指蓝筹股)Salesforce已经做到自动搵客同售后服务，AI Agent(代理)时代来临。”

对于AI概念股，他表示，近日从硬件股转投软件股，某程度上是调仓，但软件股的护城河(抵御竞争的能力)始终较窄，巨型科企也随时侵占份额，论能见度，还是订单饱满的英伟达及其供应链较好，“机构投资者拣股系要睇想像空间，但都追求稳阵，即系90%机会盈利增长40%之类。”

温杰亦对科技股乐观，但随着盈利增长难免会放缓，亦可留意可望受惠特朗普放宽监管的金融股、受惠特朗普推动制造业回流美国的工业股，“军工股都可以，话晒佢上台(指特朗普主张强军并要盟国增加军费)，地缘政治局势应该都会紧张。”他强调，“今年我哋讲美股跌落嚟你要够胆买，升你又要舍得走，出年都一样。”

温杰觉得美股升势减弱一大原因是推动美股持续破顶的“7雄”(Magnificent 7)的盈利增长明年会显著放缓。资产规模达13亿英镑的英国蓝鲸增长基金的基金经理Stephen Yiu对“7雄”中的微软尤为担忧，指已大举减持，如果其AI投资仍高于现金生产速度就会考虑清仓。他表示，“除了英伟达，我们对其馀6雄等的前景愈来愈保守(Meta也有减持)。他们在AI基建上花很多钱……或会拖低大市。”在他眼中，博通是与英伟达并肩的“6雄”AI投资的受惠者。