【东方日报产评】华稳股楼意义大　信心战可迎刃解

内地公布上月零售销售数据按年升幅回落，反映在股、楼两大资产市场表现不振下，即使官方推出大规模刺激经济措施，仍未能持续提振市场信心，更难以推动投资气氛。如今当局强调要稳股稳楼，是走对了方向，毕竟若中国资产继续低迷，谁愿意消费与投资？稳股楼能止住围绕中国资产价值的悲观情绪，那提振经济的刺激措施，始有望起到四両拨千斤之效。期望当局能尽快强化财政与货币政策组合拳，体现政策转向的效益，让整体景气尽快重纳正轨。

综观内地经济3大引擎，首11个月撇除房地产开发投资的固定资产投资及11月规模以上工业增加值均录得按年增长，同月社会消费品零售总额按年亦录增长，但按月下跌，某程度反映9月下旬宣布经济措施后的亢奋式升市效应未能维持。毕竟房地产市场尚未脱险，负面财富效应严重制约消费信心，加上股市“弹散”，中国资产一日未能摆脱低迷局面，要提振市场信心谈何容易。

当局似乎已掌握救市重点，就是“稳股稳楼”，必须在稳定中国资产价格上取得实际成效，才能稳住大局。面对美国疯狂加征关税的挑战，并推动全球制造业“去中国化”，中国经济须设法改变依赖出口的格局，有力提振内部需求，稳股楼能为中国资产估值重建良性循环，内循环再度打通脉络，进口占比提升，非但有助中国经济改变增长模式，以更好地应对与美国的新关系，作为非美经济体系的领军者，全球都乐见中国经济翻盘，扩大进口，为世界带来更多新商机。如是者，美国大打的关税牌，亦会不攻自破。

其实美国针对中国开打贸易战，理由之一是要正视贸易赤字问题。可时至今日，事实证明加征关税解决不了美国的贸易赤字问题，皆因庞大的美国政府赤字才是真正导因。可以预期，即使特朗普2.0再狂加中国商品关税，对于改善美国的贸易赤字问题亦于事无补。要化解美国的七伤拳，在国际贸易上减少与美联系，扩大非美贸易版图，是中国的主战略；配合刺激内部需求，提升进口占比，加快扩大经济规模，始能增加国际话语权。

目前中国家庭存款高企，就是不敢消费与投资。如何改变市场的悲观预期，提振入市信心，就得以进取的产业、财政及货币政策来配合，务求达到实现稳资产价格的目标。在财政政策方面，中国是极少数在政府资产负债表中资产大于负债的主要经济体，财政政策有足够扩张空间；而中国实际利率(即名义利率减去通胀率)也不差，皆因中国通胀低企，且商业银行存放在中国人民银行的存款准备金率也是主要经济体的前列，有足够空间透过降准释放市场流动性。

是故，得期待明年当局更大胆更进取地推出财策及币策，精准投放刺激经济，让资金去到企业和居民手中。本周内地将审议的《民营经济促进法》，如无意外将在明年出台，望有助释放民企活力，配合利好股市和楼市的政策，为中国经济揭新页。