东方日报B1：内地上月证券走资扩至3564亿　破纪录

中央9月底以来不断发声加码刺激经济，国家外汇管理局数据却显示，11月在特朗普再度当选美国总统下，内地证券市场资金净流出规模扩大至457亿美元(约3,564亿港元)，为有纪录以来单月最严重。正当市场仍为“大招”望天打卦，外媒报道，中央明年的预算赤字率拟提高一个百分点至4%，属史无前例，务求国内生产总值(GDP)仍能增长约5%。

以上走资额乃“银行代客涉外收付款”，乃非银行机构或个人经在内地的银行，向/从其他非银行机构或个人付款/收款。外管局公布，上月“资本和金融帐户”的证券投资纵有折合1,889亿美元收款，付款折合却高达2,346亿美元，差额由10月的负258亿美元显著扩大，首11个月累计负471亿美元。

跟另一常用资本流动指标“结售汇”不同，它只是汇款，没有兑换，既指外资沽售内地买卖的股票和债券，亦可以是内地机构或个人投资海外证券，就像港人上月踊跃把强积金(MPF)押注美股。GUM数据显示，上月美国股票基金又净吸资48.33亿港元，冠绝所有类别，大中华股票和香港股票基金分别净走资11.73亿港元和10.16亿港元，也是冠绝所有类别。

“结售汇”的证券投资负值差额小得多，但都是比10月显著扩大，且把9月的流入几乎全数逆转。

中央被指没大招，一种推论是免得基数推得过高，不利设定来年的GDP目标。消息指，原来当局仍打算设GDP增长目标于5%左右，中央财政预算赤字占GDP比率会由3%升至4%，增量相当于1.3万亿元人民币，大部分靠特别国债融资。

预算赤字实际规模有待明年3月揭晓。野村首席中国经济学家陆挺评论，数字符合他预期；至于还要“保5”，原因之一可能是宣示中国不会向特朗普屈服。由于房地产爆煲、财源枯竭且中美关系转差，中国经济正处“非正常下行周期”，常规货币政策空间有限，财政刺激，钱花在何处更重要，要务包括改善社会福利。

财政政策会“更积极有为”早已被市场消化，离岸人民币兑每美元在消息传出后大致在7.29关口上落；沪深300指数短暂抽升至3,950点楼上，收市退守3,922点，仅升0.26%，两市总成交额再缩逾10%至约1.51亿元人民币。中国10年期国债孳息率周二(17日)仍处于1.72厘，比美国同期孳息低近2.7厘，仍为22年高位。

稳股市是中央救经济的重中之重，国资委下发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，开宗明义说有关公司是“稳定资本市场的重要力量”，须“稳定投资者回报预期……提高投资者尤其是中小股东获得感”，应“制订合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。”

中国结算宣布，自下月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5%收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元人民币以上的部分予以免收。

此外，央企应“积极开展有利于提高投资价值的并购重组”，以“打造行业龙头企业”；并且“加大市场化改革力度”，如“内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减”、“切实保护中小股东合法权益”。至于市帐率长期低于一的公司该制订并执行估值提升计划，否则考虑重组。