【东方日报产评】特朗普乱招惹祸　联储币策没奈何

候任美国总统特朗普人未上任，其过渡团队已在密锣紧鼓制订各项政策，包括拟推翻拜登政府多项重要政策，翻天覆地的转变令投资者吃不消。时值年关当前，世界经济陷入混乱，都拜美国狂人总统的疯狂行为所赐，相信联储局的货币政策亦无所适从，本周即使一如市场所料减息四分之一厘，未来一年的利率路径显得迷蒙，这不见得对美元汇价有利，且得提防明年美国金融市场波动显著扩大，殃及全球！

本来在美国大选前，联储局的口径偏向鸽派，惟大选过后，特朗普确认可重返白宫，一切又改变了。首先，特朗普表明要继续大打贸易战，非但要向中国商品加征关税，盟友亦不会有例外，为此表达不满的加拿大便碰了一鼻子灰。

要知道，贸易保护主义不利经济，若全球贸易规模因而收缩，又或是美国大加关税，最终令美国进口商品价格大升，变相由美国消费者来埋单。经济增长放慢而通胀重燃，则滞胀叩门的可能性跟升，这使联储局的货币政策添上重大不明朗因素。本周联储局的减息幅度预计是四分之一厘，而未来加息步伐好可能会放慢，皆因得为通胀重临预留政策空间。

另方面，特朗普还试图以龙门任搬的方法来固霸。近日就传出其团队拟取消拜登政府的电动车补贴，又拟加大对电池相关原材料的关税，以打击竞争对手，更拟放宽汽车“新能源化”的时间表，以让未能及时转型过来的美国汽车业有生意做，而新能源车的相关配套建设自然也会跟随放慢步伐。诸如此类的做法，是特朗普眼下4年任期满足政绩的行为，多于为美国重点产业长远战略利益的考虑，最终美国汽车业电动化只会愈拖愈迟，被对手抛离得愈来愈远。堂堂世界大国核心产业政策可以随着政权更替话变就变，如“玩泥沙”。

除了贸易战外，得提防特朗普会加快向中国发动金融战，包括以各种“国家安全”为理由，行使美元霸权，打击香港这国际金融中心。美国将金融武器化的做法已在俄罗斯开先例，港元联系汇率制度得适时检视，做好两手准备。随着香港经济随国策转型，与中国及非美经济体的经贸有更多联系，港元与美元挂鈎的做法，未必再是最有利香港经济实况。

更令人忧虑的乃特朗普将“玩残”美元，事关霸权行径将迫使国际贸易更多选择本币而非美元支付结算，以规避地缘政治风险。美元的国际需求下降，必然会影响到美国发债需求，债台高筑的美国政府财政如何收科，也许并非特朗普4年任期会考虑的风险，但美国人就要为这位狂人总统“玩火”而埋单！

联储局一向声称其制订的货币政策具独立性，但在特朗普眼中，任何机构都是服务其政权的工具，早晚是要干涉。联储局主席鲍威尔是否可做到2026年5月约满，仍充满变数。反正在特朗普眼中，美元地位是靠“霸”来维系，其自身政治利益为先，信用并不值钱。美国人选出这位狂人总统站台，加速美元霸权殒落的代价有多大，得放长双眼等着瞧！