明年全球市场12大风险 两项发生机率高达90%

私募基金阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家Torsten Slok发表报告，列出2025年全球市场面临的12大风险以及其发生机率，包括关税、英伟达（Nvidia）获利以及潜在的通胀反弹推动利率走高等，美国2025年经济衰退的可能性则为零。

Slok认为，2025年全球市场的最主要风险是关税，并认为即将上场的特朗普政府实施关税的可能性高达90%。特朗普在竞选期间多次威胁征收关税，11月胜选后扬言上任后将对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，并对中国内地商品额外课征10%关税。

另一风险则是英伟达，Slok指英伟达公布的业绩或令预期过高的投资者失望，相信这种情况发生的可能性为90%。对于市场来说这实属大事件，因为英伟达是全球市值第二大公司，该企11月底公布业绩后，投资者已初步了解状况，尽管当时盈利高于预期，但由于财测未达华尔街最乐观预期，导致股价下跌。

他还关注的风险包含美国经济进一步加速和投资者“动物本能”（animal spirits）回升、以及并购和IPO活动回暖，这两者发生机率分别为85%和75%。

【2025年全球市场面临的风险】

1）美国关税（发生机率：90%）

2）英伟达获利低于预期（发生机率：90%）

3）美国经济重新加速，动物精神卷土重来（发生机率：85%）

4）并购及新股活动反弹（发生机率：75%）

5）联储局暂停谈论中性利率（发生机率：70%）

6）受强劲经济、关税、移民限制和季节性因素推动，美国第一季通胀加速（发生机率：40%）

7）联储局2025年加息（发生机率：40%）

8）美国10年期国债孳息率在年中之前升至5%以上（发生机率：40%）

9）德国经济衰退可能性（发生机率：40%）

10）中国2025年陷入全面衰退（发生机率：33%）

11）美国财政危机（发生机率：10%）

12）美国经济衰退的机率（发生机率：0%）