碧桂园境外债重组关键条款出炉　冀减债905亿

碧桂园(02007)宣布重组提案的关键条款，拟给予债权人共5个经济选项，以将其范围内债务转换为现金、强制性可转换债券、不同新票据，或贷款融资等新债务工具。其中，现金选项拟有最少90%本金削减。该股续停牌。

该企已与由7家长期合作开的知名银行组成的协调委员会达成共识，协调委员会由共同持有或控制公司3笔银团贷款未偿还本金额约48%的贷款人组成。此提案构成进一步谈判和具体文件框架，旨在落实集团的境外债务重组。

倘落实，重组提案将使集团实现大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元(约904.8亿港元)，包括将到期时间延长至最多11.5年及降低融资成本，目标是将加权平均借贷成本从重组前的每年约6厘，降低至重组后的每年约2厘，继而有更具可持续性的资本结构，可专注交楼、继续业务、保持资产价值，以及落实公司认为最有潜力为所有利益相关者实现价值最大化的业务及资产出售策略。

若要全数收回本金 须等到2037年

这里的境外债指的是债券、银团贷款，以及碧桂园借入或担保的若干其他贷款融资，债权人有5个选项︰

1. 于重组生效日将其债项出售予碧桂园，以换取现金，但本金最多收回10%

2. 以强制性可转换债券取代，到期日为2025年6月30日后3.5年，欠债全部变成股权

3. 67%债项转换成强制性可转换债券，到期日为2025年6月30日后7.5年，其馀换成新的债务工具(票据及╱或贷款融资)，以延长还款期

4. 换成新的债务工具，到期日为2025年6月30日后9.5年，本金仅收回65%

5. 换成新的债务工具，到期日押后到2025年6月30日后的11.5年，即2037年左右才收钱，这样才没有本金削减

控股股东考虑将85亿股东贷款换股

此外，控股股东正在考虑将集团未偿还本金总额11亿美元的现有股东贷款，转换为碧桂园或附属公司的股份，具体条款有待协定。

公司及其顾问亦一直积极与其他境外债权人及其各自的顾问，就重组提案进行建设性对话。这包括与共持有或控制集团发行的美元优先票据，及港元可换股票据未偿还本金额约30%的若干持有人合作。

同时，集团披露初步评估的债务概况。截至2023年12月31日，就境外债务而言，应占有息负债总额(不包括应计利息)约164亿美元，包括现有债券债务的未偿还本金额约103亿美元、现有银团贷款债务的未偿还本金额约36亿美元、股东贷款的未偿还本金额约11亿美元，及其他有担保及无担保债务的未偿还本金额约14亿美元。在2024年至2039年的预测期内，集团可用于境外分配的预计净现金盈馀估计介乎200亿至250亿元人民币。

以上还债能力的假设包括：集团内地项目平均售价今年会经历低个位数的轻微下降，2026年至2032年有中低个位数增长，2033年增速将稳定在低个位数水平。此外，公司预期2025年1月至2033年的预测期间内，出售若干少数权益金融投资，筹集约6亿至8亿美元的净出售收益。