香港上月PMI降至51 外部需求疲弱 企業看淡經營前景
2025年02月05日 08:30
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身處於2025年之初,香港經濟景氣尚未見有大起色。反映景氣度的標普全球香港特區採購經理指數(PMI)今年1月經季節調整後為51,雖然已連續4個月高於盛衰分界的50水平,但較去年12月的51.1略低,亦是去年9月以來的最低水平,來自中國內地及海外的需求持續下降;調查受訪者普遍指客戶消費意欲低,故對未來一年的商業前景維持悲觀。
報告指出,1月私營企業景氣連續第4個月擴張,但擴張速度是這期間最弱的;批發和零售業是表現最好的行業,而製造業及建造業產量大跌則拖慢了整體增長;新訂單小幅增長,增幅較去年10月所創的18個月高峰明顯放緩。調查受訪者大多提到,商業和消費者支出低迷,而來自中國內地的新業務更創下自2022年4月以來最大跌幅。同時,出口銷售已連跌3個月,下跌速度更為去年9月以來最快。
可幸的是,同月數據顯示,香港私營企業增聘員工,扭轉去年12月精簡人手的情況,也是9個月以來第二次出現錄得增長,主要由服務業與批發及零售業帶動。
另外,企業採購投入動力減弱,雖然整體採購量雖溫和增加,但增幅放緩至去年9月以來最低水平,且乃5個月以來首次出現採購庫存減少的迹象,某程度反映更審慎態度的庫存策略。同時,供應商的供貨表現連續第6個月倒退,供應商因船期延誤和缺乏閒置產能需延長交貨時間。雖然供應商表現轉差帶來挑戰,但最新數據顯示,私營企業自去年10月以來首次減少積壓訂單。至於投入物價通脹升至3個月最高,反映原材料價格大幅上漲,但員工成本自2022年3月以來首次下降,雖然跌幅很小,而刺激需求的努力導致平均開支價格出現小幅回落。
企業對於未來一年的商業前景預期維持悲觀,而自2023年8月以來每月均錄得悲觀情緒。儘管如此,信心仍較去年11月所創的13個月低位持續回升。調查受訪者表示,競爭壓力、需求疲弱及美國經濟政策不確定性,都是影響商業前景的因素。
標普全球市場財智經濟研究部總監Tim Moore表示,一月指數連續第4個月維持在擴張區,商業活動水平提升,以及新工作機會增加,刺激了私營就業。不過,整體商業情況最新改善僅屬溫和且較去年末季平均值略為轉弱,主要是外部需求疲弱,受訪者對近期全球經濟前景的擔憂,尤其是美國關稅對國際貿易的潛在影響,客戶消費意欲有所減弱。
媒體引述東亞銀行首席經濟師蔡永雄分析指,今年以來拆息回落,雖然美國聯儲局近期暫緩減息,但相信今年仍有減息空間,預計利率會逐步向下,資產市場及投資氣氛會改善,今年首季私人企業經營料仍處擴張水平。他又認為,關稅屬不確定因素,但觀察到美方與墨西哥和加拿大磋商後持開放態度,仍要觀察本港會否全年受高關稅打擊,但由於本港以轉口為主,對本地實際生產影響不大,預計內部增長會是今年經濟動力,將受內地政策帶動,利好內地經濟及本港整體氣氛,刺激本地消費,連同減息預計因素,以及旅遊業和金融業近期表現改善,相信今年全年經濟有望增長2.5%。