基建零售债券滞销　政府：投资选择多或影响市民决定

政府在2024/25财政年度将会增加发债至1,200亿港元，被外界认为政府“发债度日”。当中基建零售债券认购额仅约178亿港元，低于目标200亿元，是政府发行零售债券以来首次认购不足，亦为首次政府发债滞销。政府指今次认购的反应是由于目前投资市场相对活跃，投资选择众多，或会对市民投资决定有所影响。

议员谢伟俊书面质询基建零售债券滞销，问及对政府拟借持续发债纾缓连年严重财赤及支付未来大型基建开支的政策有何影响，以及政府将如何应对；又指有传媒评论指足额或超额认购政府债券反映坊间认同政府公共财政理念，而认购不足则为政府财政纪律响起警号，问及政府会否以此为鉴，避免持续财赤至市民质疑其还款能力，甚至不敢认购政府未来发行的新债券。

财经事务及库务局局长许正宇书面回覆时除提及认购额不足的原因外，又指政府在制订及落实整体债券发行计划时已预留适当的弹性，让我们可以根据市场情况等因素，灵活调整每批债券的发行安排及最终发行额。即使个别债券的最终发行额可能与目标发行额有所出入，亦不会影响政府落实债券发行计划及整体财政规划。

他重申发行基础建设零售债券所得资金将拨入政府的基本工程储备基金，用于基金下的基建项目，而不会用于支付政府经常开支。他又指政府12月初以投标方式所发的基建机构债券投标金额是发行额的约3至4.5倍。有关债券由政府发行予第一市场交易商，并可由第一市场交易商于二手市场与投资者进行买卖。作爲发行人，政府并没有该些债券在二手市场买卖(例如买方有否包括强制性公积金受托人等)的进一步细节。

被问及鉴于有经济学者指出，近月美国国债息率回升(与政府官员减息预期相左)，3年期国库债券息率超过4厘，较基建债多半厘利息，认购基建债市民即买即输，而本港更有虚拟寿险公司将3年期港元储蓄保险回报率，调高至高于基建债利息的每年3.88%，政府有否检讨其对美国减息的预期，并会否以较高利息发行债券、减低未来发债次数及筹集金额，以免再次出现认购不足。

他指政府发行基础建设零售债券旨在为市民提供稳健、具稳定回报的投资选项，同时让市民参与推动基建项目发展。尽管市场上有不同种类的投资选项，它们的性质(包括风险、回报、年期及币种等)均可能有所不同，未必能够直接比较。他又强调政府会继续因应认购反应及市场情况等相关因素，检视计划的成效和往后安排。