【大行报告】瑞银：留意内地航空业夏季复苏及铁路业提价潮

瑞银证券指出，北京疫情的二次爆发并未令中国航空和铁路行业市场复苏终止，内地市场维持强劲复苏走势，夏季复苏和铁路提价将是接下来的催化剂。<br/><br/>航空和铁路行业受到新冠疫情以及内地相应实施的隔离/封锁政策的不利影响。瑞银证券团队认为疫情爆发以来股价回落已反映负面影响。另一方面，得益于内地较好的疫情控制，需求自3月以来一路回升。尽管北京出现二次疫情，但复苏却未停止。但是市场却忽视了内地交通客流量的持续回升，且中国航空和铁路股应获得估值修复。<br/><br/>航空业方面，内地经济持续恢复、跨省组团旅游重启。鉴于北京二次疫情控制得力，6月份航空业的需求及运力继续回升。6月份内地航空客运量按年下降35%，降幅较5月份的47%进一步改善。该行认为，由于休闲旅行需求的增长，今夏内地复苏将保持强劲势头。内地政府于7月14日解除跨省组团旅游限制，该行认为这将刺激休闲需求，尤其考虑到夏季是休闲旅游的旺季。<br/><br/>铁路业方面，旅客量恢复，提价是下一个催化剂。铁路客运量也持续回升，5月和6月同比降幅均低于50%。在铁路股中，该行首次覆盖京沪高铁这一全球盈利能力最好的高速铁路营运商，并认为潜在提价是关键的股价上行催化剂。与2018至20年期间京沪航线每年机票价格上限上调10%相比，即使在2017年恢复时速350公里的营运速度后，京沪高铁线路的价格依然保持不变，故该行认为有提价空间。