【長和賣產】大行料可向股東返還更多現金 股價上望...

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香港時間
03月05日(三)
16:22更新10:00建立
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長和(00001)一度上揚24.7%,高見48.2元,創52周高;全日升21.8%,報47.1元,成交額逾53.9億元。
集團宣布,與美資貝萊德(BlackRock)等組成的財團,就出售和記港口80%股權(中港港口業務除外)之初步基本條款,以及和記港口在巴拿馬港口(Panama Ports Company S.A., PPC)90%權益達成原則性協議,估計交易將為長和套現逾190億美元(約1,482億港元)。
值得留意,交易套現金額與長和周二(4日)的1,480億元市值相若,而經過周三暫時逾兩成的升幅後,公司目前市值已突破1,800億元。
對於是次潛在交易,瑞銀指倘交易完成將對長和股價重大利好,因為交易帶來的190億美元的現金收益將超過當前公司市值,而該股的2025年市淨率僅為0.23倍。股價上漲潛力可能取決於股東能獲得多少回報,並正待管理層對收益用途的評論。而回看集團在2020至2022年出售的100億歐元歐洲鐵塔資產,86億歐元的現金收益用於減少債務,約1.4億歐元用於股票回購。截至2024年6月,長和的淨債務為1,380億港元或177億美元。190億美元的現金收益可能使該公司處於淨現金狀況,為再投資於其他業務和/或股票回購提供充足的靈活性。瑞銀給予長和12個月目標價43元,評級「中性」。
另一大行里昂指,長和是次潛在交易意味出售估值相當於企業價值對EBITDA的13倍,對比同業目前估值約10倍。作價較該行估計其港口估值高出43%,190億美元將使的整體預測今年資產淨值提升13%。如果出售順利完成,長和的綜合資產負債表將轉為淨現金狀況,該行認為,考慮到目前的估值和強勁的資產負債表,向股東返還更多現金仍然是合理的。里昂給予股份目標價61元,評級「跑贏大市」,並指長和股價較資產淨值折讓56%。
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