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内地近日印发《提振消费专项行动方案》，称要促进工资性收入合理增长，科学合理提高最低工资标准；加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度；同时要加大消费品以旧换新支持力度，用好超长期特别国债资金。国内体育产业政策支持力度加大，国民健康消费理念提升，为体育服饰行业长期增长提供动力。此外，户外运动兴起带动更多场景需求，龙头企业如李宁(02331)将直接受益。
2025年1月，李宁(中国)体育用品有限公司成功中标2025-2028年中国体育代表团体育服装合作项目，成为中国奥委会及中国体育代表团官方合作伙伴，进一步提升品牌影响力。四季度，李宁品牌三平台电商销售额增长提速，并推出全新中底超䨻技术及6款新品跑鞋、篮球鞋，展现产品创新实力。
尽管国际奥委会合作费用对短期利润造成压力，但中长期来看，李宁在跑步品类的领先地位及产品竞争力将推动增长。随着篮球与时尚品类的调整完成，公司整体增速有望更加明显。此外，营销端的积极表现也将激发品牌增长潜力。行业方面，国家卫健委持续推进“体重管理年”计划，进一步推动健康消费需求。李宁凭借其品牌优势、产品创新及政策红利，未来增长潜力可期。股份阻力位25元，支持位16.6元。
香港股票分析师协会主席邓声兴
(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)
