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美國總統特朗普的對等關稅措施力度遠超市場預期，導致環球股市勁跌。高盛表示，特朗普對貿易夥伴徵收的關稅高於市場預期，據該行經濟學家估計，美國對中國平均徵收關稅提高至58%，同時取消對中國進口貨物的最低限度待遇，故將MSCI中國今年每股盈利預測由9%，下調至7%，並將目標價市盈率由12倍，降至11.5倍。
美國關稅對中資股的公允值影響，將取決於5大因素，包括對中國出口商的直接收入打擊；人民幣貶值幅度；關稅轉嫁至終端用戶的程度；潛在的政策抵銷，特別是財政刺激政策；更廣泛的中美關係。
高盛指，中國對美國對等關稅採取一系列反制措施，基於第一季經濟數據優於預期，政策寬鬆力度較估計強，維持今年中國經濟增長4.5%的預測。惟高盛估計，關稅將拖累內地今年經濟增長至少0.7個百分點，又預期中國將加快財政寬鬆措施，以抵銷關稅影響。
股市方面，據該行AH輪動模型，高盛預期未來3個月A股會輕微跑贏H股。高盛維持MSCI中國指數今年底81點的預測，MSCI香港指數及滬深300指數年底目標價分別為12,500點及4,500點。
高盛表示，當外圍風險加劇時，繼續關注國內、政策驅動及特殊機會，戰略配置上偏好消費領域，主題則傾向人工智能(AI)受惠者、新興市場出口商及高息股，並會篩選與美國消費者息息相關的股票，以及主要面向國內的優質股票。
