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美国近期改变关税政策，令全球市场出现全新的发展格局，同时为投资者带来挑战与机遇。在现时反覆波动的市况中，惟有深入了解事态发展，才能作出明智的投资决策。
美国近期宣布改变关税政策，导致环球市场急剧波动。由于美国锐意进入“再工业化”周期，故必须重新审视投资策略。美国试图透过改变关税以重塑环球贸易发展格局，其中一项潜在影响是中国可能要转向较为依赖消费带动经济的模式，过程中将出现赢家和输家。
投资者应考虑加强投资于与美国本地制造业和服务业相关的项目，有机会在“再工业化”趋势中受惠。此外，若中国以加快推行内部刺激经济措施作为回应，中国消费行业可望受惠于任何推动内部消费的措施。密切留意局势变化并相应调整投资组合，有助投资者把握获利机会，并尽量减轻环球贸易格局转变所带来的风险。
内需主导经济体防御强
全新的宏观经济与市场形势可能会带来经济重整阶段，对环球市场构成影响，依赖出口的东盟经济体将面临挑战。由于贸易转运漏洞被堵塞，越南和泰国等国家可能需要调整经济模式。相比之下，印度经济侧重内部需求，在应对外围冲击时的表现会相对稳健。投资者应考虑分散投资于内部需求强劲的经济体，从而尽量减轻地缘政治风险及加强投资组合的稳健性。
此外，建议留意估值处于历来较低水平的行业，并透过检视信贷息差以寻找有利的风险溢价，此举有助发掘潜在的投资机会。灵活的投资方针并定期评估估值，有助投资策略配合市场动向，并把握全新出现的投资机遇。虽然风险资产的估值料将下跌，但不同资产的调整幅度并非一致。例如，美国大型科技股及信贷息差等资产类别，特别是投资级别债券及已发展市场高收益债券，已经率先出现估值重设，股票的估值倍数下降，而信贷息差则扩阔。
估值重设带来入市机会
至于美国优先政策，可能触发一些外资撤离当地市场。虽然当地散户投资者继续买入美国股票，但劳动市场需保持稳健，才能延续这股趋势。若美股的估值回复至长期平均水平，对美国及外国投资者而言，可望涌现大量投资机会。这个情况可为投资者提供策略性入市位，把握以较为有利的估值水平入市的获利机会，随着市况回复稳定时，投资回报有望提高。
虽然当前市况充满挑战，但随着估值重设，市场的长期回报潜力正在上升。投资者应考虑维持较高的现金配置，从而在估值重设时把握新出现的投资机会。投资重点在于严守风险管理纪律及分散投资，并把握随时出现的投资机会。此举包括密切注意估值，并把握市场回调的机会，从而建立具抗跌力的投资组合，以有效应对未来的不确定性，毋须在由消息主导的市况中试图猜测完美的买卖时机，维持长远目光可确保投资策略与不断演进的市况保持一致，让投资者能够受惠于长期增长潜力。
宏利亚洲区多元资产配置副主管兼高级组合经理 Marc Franklin
