國泰中期蝕2.6億　燃油對沖再輸6.5億

因管理不善而在全球最佳航空公司排名榜節節下跌的國泰航空(00293)業績再度「見紅」，該公司截至今年6月底止上半年度錄得虧損2.63億元，每股虧損6.7仙，較市場預期遜色，而過去兩年半累計虧蝕金額已超過20億元。公司主席史樂山表示，下半年燃油價格料繼續高企，加上行業競爭激烈，難以預測何時可扭虧。

國泰公布業績後，中午股價曾逆市下挫3.31%，收市仍然跌1.82%，報11.86元，創去年12月14日後收市新低，並較今年3月盤中高位累挫約19.97%，技術上非常接近「見熊」。

業績通告顯示，國泰上半年度航空公司業務錄得虧損9.04億元。同時，上半年度燃油對沖錄得虧損6.53億元，而過去四年半相關對沖虧損累積金額達248億元。面對油價上漲，未計燃油對沖的影響，上半年度燃油成本總額按年增加36.21億元或31.6%，反映平均飛機燃油價格升27.9%及耗油量增加2.1%。

燃油為該公司最大的成本，佔上半年度營業成本總額的30.1%。計及燃油對沖後的燃油成本，較去年同期增加10.3億元或7.1%。

史樂山表示，未來航空業續具挑戰，包括面對美元匯價轉強及環球貿易問題帶來不明朗經濟因素，承認成本管理依然是公司一大挑戰。財務總裁馬天偉則表示，下半年會有45%用油量以平均每桶80美元對沖，明年上半年則有30%用油量以平均每桶69美元對沖。

面對中美貿易戰持續，該公司顧客及商務總裁盧家培表示，增加關稅之後，不但影響整體經濟氣氛，匯率波動亦對公司收益及業務構成影響，將會密切留意市場發展。

國泰公布中期業績前，有部分券商預期公司可扭虧為盈，但實際上繼續錄得虧損。信誠證券聯席董事張智威直言是對國泰前景過於樂觀，該公司要面對的業務憂慮有多個方面，包括燃油對沖未知能否止蝕，同時中美貿易戰持續升溫亦對該公司正在好轉的貨運業務有直接影響。

他續指，油價維持較高水平，國泰經營成本將繼續上升，更重要是面對廉價航空公司的競爭，加上國泰服務水平不斷下降，難以吸引乘客，因此現時看不到國泰業務上有何優勢，股價表現短期內料續受壓，不建議投資者買入。

有份參與國泰舉行的分析員會議的交銀國際研究部副主管鄭碧海表示，除自身業務之外，要注意與國泰股權互控的中國國航(00753)上半年業績或受人民幣貶值等負面因素影響，不排除會連累國泰業績表現。