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今年中国两会明确宣布2025年经济增长目标维持在约5%，并计划投入较2024年更多的财政资源，以缓解通胀压力，及对抗外在冲击，尤甚是需要减低美国贸易关税带来的影响。今年政策方向为消费及科技，尤其是如何通过深化体制改革，以培养内需及持续的消费增长及科技竞争力。自今年初以来，内地及香港股市在众多利好消息下，表现均优于其他市场。
DeepSeek人工智能(AI)技术推出，已印证中国企业正以快速AI技术应用走向世界，资金正大量涌入相关个股，明显地外资已重新部署内地科技企业，可见近期内地及香港股市气氛已显著回暖，加上两会纷纷释出利好经济及积极加大财政支出以稳定经济的决心，货币政策也由稳健转向宽松，故预期“东升西降”的市场气氛将可持续，尤其是AI相关受惠类股及科技股份。
在AI热潮下，DeepSeek的竞争优势及其低价应用方案，将有利加快内地各行业加快引入AI技术，均有利云端应用软件及AI企业。在内地政府全力支持下，预期内地科技及政策受惠类股将迎来爆发式的成长，这将有利于中国股市发展，也看好长期科技趋势表现。
另外，美国总统特朗普推动各项关税政策，不仅是“中美”，“美加”两国也正在关税交锋。事实上，若特朗普坚持不惜衰退的决心的话，其他国家也很难坚持贸易战，相信大部分还是得与美国协商出一个结果。明显地，关税不是目的，而是达成政策目标的一种手段。在特朗普仍未达到目标之前，政策对市场的干扰也将很难避免。
受关税及通胀干扰的影响下，市场的震荡也可以预见，当中包括可能下修企业盈利及市盈率，加上关税政策也影响厂商进货与库存的周期，也将影响供应链。在市场存在多项不确定因素，预计今次美股的调整也将会较长，加上部分资金已从美股转去估值偏低的港股及内地股市，预计港股及内地A股后市仍可以期待。
国际金融财务策划师学会委员邝紫珊
