橫眉冷看:正處圓底派貨階段-陳偉強 大學講師

2022年05月22日 00:04
東網電視
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近日,美國股市拾級而下,道瓊斯指數跟最高位相比,下跌了一成多。按照傳統智慧,若然跌幅超過兩成,就算是步入熊市。美股現正處於牛熊分界線,最終會否跌破,是全球金融界最關注的焦點。
看淡美股的人理由很多,其中一項關鍵因素,是美國經濟形勢轉壞,就連世界首富馬斯克也預言,未來18個月,美國的GDP可能會出現負增長。經濟差,股市就要跌,這是在金融教科書上,視為金科玉律的道理。
然而,教科書的定律,有時未必管用。2020年,美國爆發大規模的新冠疫情,當地近乎百業蕭條,經濟更出現負增長,但總結全年,道瓊斯指數雖曾短暫受挫,其後卻節節向上。可見從GDP升降之中,試圖推尋股市的起跌韻律,這方法不一定靈光。
不過,筆者確實認為,美股長達十數年的牛市或許已經結束,即使不至於立刻崩盤,恐怕也進入了「圓底派貨」階段。我之所以對美股悲觀,主因不在於美利堅的經濟表現如何,而是從股壇大鱷的部署策略中,看出了一點端倪。
美國股市主要是由大戶操縱,如果股票的貨源大多集中在他們手裏,熊市很難會出現。市場崩盤前,必然會冒出大量散戶勇於接貨,因此華爾街有句明言,就是「當擦鞋仔也在談論股票,股災便快將降臨。」
近年,美國股市湧現出很多「擦鞋仔」,單是香港年輕一輩,炒賣美股的人便不少。這些人隔山買牛,見到朋輩入市,自己便不問情由,趕去湊趣,就連市盈率、市帳率等基本因素,也置之不理。大鱷們要的就是這樣一幫「盲毛」,他們愈是活躍,熊蹤便愈快出現。